KB体育官方网站12月16日，在第七届· ;格隆汇· ;2022全世界投资嘉年华在线峰会上 ，年夜中华区卓着上市公司评比成果发表。此中 ，中国重汽依附连续领先的行业体现和抢眼的二级市场体现，荣获年度投资价值奖 。只管本年海内重卡行业处境尤其艰巨 ，但中国重汽捧患上此奖杯仍堪称实至名归 。本年是注定的不凡的一年 ，也是中国商用车以致汽车行业跌荡升沉的一年—&mdash ;演绎出一番强者恒强、峰回路转的情形。回望2022年，汽车行业呈商弱乘强的整体格式，此中重卡行业销量尤其低迷 。按照中汽协宣布数据显示 ，2022年1-11月 ，我国重卡累计发卖61.6万辆，同比降落55% 。受疫情以及国六切换等因素影响 ，叠加去年高基数效应 ，致使海内重卡行业销量年夜幅回调，即便云云 ，中国重汽依附过硬的产物品质以及精良的品牌形象 ，实现份额逆势稳升，稳居海内重卡市场龙头职位地方。2022年1-11月 ，中国重汽累计销量为14.82万辆 ，市场份额24%，比拟去年同期晋升3.58个百分点 ，强势领衔海内重卡主流车企。回归二级市场来看 ，在本年A/港两轮较年夜的修复行情中，中国重汽体现也都颇为亮眼，连续得到投资者的承认&mdash ;—第一轮：即4月尾至7月初 ，自中心政治局集会开释稳增加预期起 ，市场触底年夜幅反弹 。据富途统计，此间上证指数累计涨幅靠近两成 ，深证成指累积涨近三成 ，中国重汽（000951.SZ）累计涨幅超六成；第二轮：自10月11日起，中国重汽率先于年夜盘走出一轮越发自力的行情 。截至今朝 ，中国重汽（03808.HK）累计涨幅更是跨越七成。从周期视角看 ，中国重汽的发展性以及阿尔法属性笔者以为，跟着公司在焦点技能层面的连续冲破以及产物矩阵的不停完美 ，在行业集中度连续晋升的配景下 ，中国重汽正闪现出两方面不容轻忽的投资价值，别离是发展性以及阿尔法（α）属性 。一 、周期中的发展股：市占率稳升 ，龙头职位地方安定 ，出口持久优于行业起首，中国重汽的发展性表现在市场份额的连续上升，出格是自2019年以来 ，呈慢慢逾越态势 ，并在本年如许的行业下行周期仍能逆流而上，不停巩固市场带领者职位地方 ，无疑称患上上是周期行业中的发展股了 。图：海内重卡TOP5市占率走势（图源：西南证券）别的 ，只管海内重卡市场低迷，但海外需求旺盛 ，出口成为主要的驱动力 ，这也是中国重汽连续增加的动力。依附较为完美的海外市场营销收集及高效的战略冲破，中国重汽的出口体现连续领跑海内同业 。1）重卡出口近几年稳居行业第一 ，出口份额盘踞海内重卡行业出口一半以上 。3）2022年1-10月 ，公司重卡出口7.6万辆，同比增加54% ；此中10月单月出口已经冲破万辆 ，创下单月汗青新高。图：公司重卡出口销量及市占率变化（图源：西南证券）二 、穿越周期阿尔法属性凸显 ，盈利能力领先同业而中国重汽的阿尔法属性，则表现在穿越周期的盈利能力 。从投资角度来理解，阿尔法即超过周期的绝对于回报 。若拉永劫间周期来看 ，回首近十年 ，刚好是一轮行业牛熊周期，即即是汗青景心胸低点以及本轮商用车下行周期内 ，中国重汽都能实现连续盈利 ，盈利能力领先同业。图：公司与可比公司净利率变化（图源：西南证券）行业修复预期升温，公司获多家主流券商一致看好本年三季度 ，重卡行业已经现回暖迹象 。近期 ，跟着多地防疫政策的优化，要害性拐点闪现 ，市场对于于经济复苏预期显著升温 ，相干板块投资热度飙升 。同时，机构唱多重卡市场声音不停。据中信汽车团队指出 ，来岁商用车需求有望恢复 ，重要有如下四点驱动力：1）重卡更新迭代周期约7&mdash ;8年摆布。2016年第四序度到2021年第二季度是上一轮重卡销量的牛市 。估计置换周期有望动员2023&mdash ;2025年重卡替代需求 ；2）15部分发文《柴油货车污染管理攻坚步履方案》，并最先批量裁减国四车型，环保政策加码；3）出口销量有望连续增加 ；4）行业需求有望受益于基建、地产刺激 ，和物流铺开 。年夜摩发研报称 ，预期来岁上半年制造业本钱开支低迷，并于来岁下半年的可见度有限 ，但内房的毛利改良及当局增援政接应对于重型卡车需求有益。履历2022年的十年需求低位后 ，信赖行业面对的压力有所和缓，料来岁重卡发卖将按年增加21%至8万辆 。该即将方针价由12.4港元升至17港元 ，并由与年夜市同步评级上调至增持评级 。在行业修复预期较着升温的配景下 ，中国重汽作为龙头也得到多家主流券商一致看好。据相识，兴业证券 、花旗银行在研报中对于中国重汽（3808.HK）赐与买入评级 ，方针价别离为13.36港元以及12.4港元 ；年夜摩在研报中将中国重汽(03808)评级由与年夜市同步升至增持 ，方针价由12.4港元上调至17港元；A股方面，西南证券对于中国重汽（000951.SZ）初次笼罩并赐与买入评级 ，方针价18.4元；广发证券一样赐与买入评级 ，方针价为18.1元/股 。综上所述，以今朝中国重汽A股以及港股的现时值格来看，仍有必然的上行空间 。
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